ニチイ 学 館 mbo。 あれっ、ニチイ学館のMBOに質問状?

ニチイ学館、突然の上場廃止の怪…“創業家ファースト”の相続税対策か 後継者が電撃退任

ニチイ 学 館 mbo

介護大手のは8日、MBO(経営陣が参加する買収)を実施し、株式の非公開化を目指すと発表した。 米投資ファンドのベインキャピタルの子会社を通じて既存株主から全株式の取得を目指すもようで、この場合、買い付け額は総額で1000億円程度となる見通しだ。 社外からの人材投入などで既存事業の収益力を高め、拠点の拡大などを行い競争力を高める方針だ。 買い付け期間は11日から6月22日まで。 買い付け価格は1株あたり1500円とし、8日時点の終値(1155円)に3割程度上乗せした。 3月31日時点での発行済み株式と新株予約権(自己株式などを除く)の41. 下限に満たなかった場合は成立しない見通しだ。 森信介社長ら経営陣は買い付け成立後も継続して経営にあたる。 森社長やニチイ学館の創業家は出資を続けることを検討している。 同日、森社長は電話会見で「介護や医療関連の市場で労働人口が減少するなか、迅速な改革が必要」と強調。 MBOの実施を通じて、社外からの人材や経営ノウハウを取り入れる考えだ。

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介護首位「ニチイ学館」が株式非公開に踏み切った複雑事情|日刊ゲンダイDIGITAL

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東京証券取引所のメインルーム(「Wikipedia」より/Kakidai) 介護大手の ニチイ学館は MBO(経営陣が参加する買収)を実施し、株式を非公開とする。 米投資ファンド、ベインキャピタルがニチイ学館に対してTOB(株式公開買い付け)を行い、全株の取得を目指す。 買い付け総額は1000億円程度になる。 TOBの主体となるのはベインキャピタルが設立したBCJ-44(東京・千代田区、杉本勇次社長)。 買い付け価格は1株1500円で、TOBを公表した前日の終値1094円に37%のプレミアムを付けた。 買付予定株数は4953万株強(所有割合は75. 24%)で、下限を同41. 9%にあたる2758万株としている。 買い付け期間は5月11日から6月22日まで。 ニチイ学館の筆頭株主で24. 76%の株式を所有する創業者の資産管理会社・明和はTOBに応募せず、TOB成立後にベインキャピタルに全株式を直接、譲渡する。 6月24日に開催されるニチイ学館の株主総会で完全子会社化を議決の予定。 ニチイ学館は株式の上場を廃止する。 TOB成立後も森信介社長は引き続き同社の経営に当たる。 創業家出身の寺田大輔副社長は退任し、取締役も退く。 寺田剛常務が新たに副社長に就任する。 BCJ-44の杉本勇次社長は社外取締役を続ける。 森社長や寺田大輔氏、寺田剛氏はBCJ-44への出資を想定している。 ニチイ学館は介護事業と医療事務受託事業で業界トップに立つが、人手不足が深刻化し、安定的な人材供給体制の構築が不可欠となっていた。 成長分野への展開を含め大胆な経営改革を推し進めるためには株式の非公開化が望ましいと判断した、という。 そこで、森社長と寺田剛常務が、15年6月から社外取締役を務めてきたベインキャピタル・ジャパン日本代表の杉本氏に相談した。 株式の非公開化について「相続税対策」(金融筋)との見方がもっぱらだ。 というのも、19年9月28日、創業者の寺田明彦氏が会長のまま、すい臓がんで死去した。 享年、83歳。 明彦氏は企業による本格的な介護サービスを国内で最初に始めた人物。 長野県出身。 1957年早稲田大学教育学部中退。 68年に起業し、医療事務受託事業に乗り出した。 73年、保育総合学院(75年にニチイ学館に社名変更)を設立、介護事業で業績を拡大。 99年、東証2部に上場。 02年、東証1部に昇格した。 05年に社長から会長になった。 国内の介護事業は競争が激しく、新規参入した英会話教室も苦戦。 14年、会長を兼務したまま社長に復帰し、中国への進出など海外展開を図った。 17年、社長を森氏に譲り、会長は続投した。 明彦氏が保有していたニチイ学館株は当時の時価で200億円超といわれていた。 長男の大輔氏(51)が副社長。 次男の剛氏(47) が常務。 親族で明彦氏の持ち株を相続したとされる。 もし、市場で持ち株を売却すれば株価は暴落する。

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株式のMBO(経営陣が参加する買収)について

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MBO(経営陣が参加する買収)を目指している介護大手のニチイ学館は22日、財務スポンサーとなる米投資会社ベインキャピタルのTOB(株式公開買い付け)期間を延長すると発表した。 6月22日までだった期限を7月9日まで延長する。 1株あたり1500円の買い付け価格は変えない。 ニチイ学館のMBOを巡っては、香港の投資会社リム・アドバイザーズ・リミテッドが買い付け価格が不公正だとして、1株2400円に引き上げるべきだと主張している。 買い付け価格の考え方や今後の見通しについて、自らも買い付け者として参画するニチイ学館の森信介社長と、MBOの妥当性を評価する立場である増田崇之専務に主張を聞いた 昨日の続きで,ニチイ学館のMBOについてです。 このMBOに対する現時点での私の見立ては次のとおりです。 第2のユニゾになる可能性は低いけど,TOB価格が1500円で終わることもないのではないか。 まず,ニチイ学館が第2のユニゾになるかどうかです。 ユニゾ事件の始まりは,昨年の7月初旬のHISによるTOBですからほぼ1年前ですね。 ユニゾの株価は事件前に2000円弱だった株価が6000円近くまで高騰したので,ユニゾの再来となると,こんなオイシイ話はありません。 しかしながら,ニチイ学館とユニゾとでは,株主構成が大きく異なります。 ユニゾは事件前に実施した公募増資によって株主がかなり分散していたのに対して,ニチイ学館の約半数は創業家側の株主です。 ご承知のとおり,MBOは公開買付けを行うなどして,株主総会特別決議を通すことができる議決権の3分の2以上の株式を取得して,株式併合などの組織再編を行う 90%以上なら売渡請求 のが通例です。 ユニゾの場合は持株がほとんどないところから実質上のMBOを開始したため,他の投資家との間でユニゾ株取得を巡るオークションが行われました。 より高値を提示した者が会社の支配権を取得できる,競り上げ競争が起きたわけです。 これに対して,ニチイ学館はすでにMBOを行う側が約半数を押えています。 細かな話をしますと,昨日のを見るとTOBに応募する関係者保有株が19・28%でTOB後に譲渡を約束している資産管理会社の保有株が24. 76%なので合計約44%ですね 4頁。 それゆえ,TOBの買付予定数の下限が41. 28%は応募を約束しているので, ニチイ学館が市場でかき集めなきゃならない株式は22. 6【株主総会特別決議要件】-24. 76【資産管理会社保有分】-19. 28【会社関係者保有分】。 3分の2近くの大量の株式を市場で取得しなきゃならなかったユニゾに比べると,とてもハードルが低いと思うでしょう。 しかし,必ずしもそうとはいえないと私は考えます。 長くなりそうなので,またのちほど。

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